天目药业(600671)（天目药业股票行情）

本篇文章给大家谈谈天目药业(600671)，以及天目药业股票行情对应的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。

本文目录一览：

• 1、「医药周报」海正药业业绩陷入困境 国农科技近13亿重组再跨界
• 2、浙江临安有哪些知名企业
• 3、600671股票临时停牌是好事还是坏事
• 4、KDJ指标的钝化什么意思？如何判断股票是否钝化？
• 5、企业上市前如何进行资本运作

「医药周报」海正药业业绩陷入困境 国农科技近13亿重组再跨界

本周（6月16日至22日）首批鼓励仿制药品目录清单发布，涉及34个药物。企业层面，海正药业（600267.SH）继续“甩包袱”，转让旗下单抗研发公司控制权，并继续卖房产；国农 科技 （000004.SZ）近13亿元重组方案出炉，跨界进入移动应用安全服务业务领域。此外还有9家企业股东计划减持，3家企业董事长离职，众生药业（002317.SZ）、复星医药（600196.SH）等产品研发取得进展。

6月20日，国家卫健委公示了《第一批鼓励仿制药品目录建议清单》，清单内共34种药物，包括白血病治疗药物硫唑嘌呤，麻风病治疗药物氨苯砜，艾滋病治疗药物利匹韦林、阿巴卡韦，抗肿瘤药物伊沙匹隆、甲氨蝶呤、环磷酰胺，乳腺癌新药氟维司群，地中海贫血症常用药地拉罗司等。

6月19日，国家卫健委医政医管局对三级公立医院绩效考核操作热点进行了解析，其中第22条明确表示，国家版辅助用药目录将于近期下发。

6月18日，国家卫健委官网公布了《关于印发医疗机构医用耗材管理办法（试行）的通知》，主要内容包括明确管理对象及管理内容、设定医疗机构医用耗材供应目录、规定医用耗材采购要求、建立医用耗材临床使用分级管理制度等。

6月18日，国家药监局发布关于发布上市药品临床安全性文献评价指导原则（试行）的通告，旨在进一步落实药品上市许可持有人药品安全主体责任，提升持有人履职能力，规范持有人开展临床安全性文献的系统评价。

6月21日晚，海正药业（600267.SH）称，为实现公司控股子公司海正博锐单抗类生物药的快速发展，加快证券化步伐，改善公司财务结构，公司拟通过引进 社会 资本的方式对其实施增资扩股及部分老股转让。本次增资扩股以及老股转让拟以投前估值不低于56亿元为基准，计划增资不低于10亿元，老股转让不低于28.28亿元，挂牌价格均为每元注册资本11.2元。

同日晚，公司称，控股子公司海正药业（杭州）有限公司将位于杭州市富阳鹿山新区的新建办公大楼以评估值28,987.04万元为依据通过产权交易机构公开挂牌出售，首次挂牌底价2.9亿元，处置价格以实际成交价为准。

简评： 在海正药业业绩陷入困境，去年亏损高达近5亿元的情况下，无论是海正博锐实施增资扩股及老股转让事项，还是旗下公司卖房产，在一定程度上都暴露出公司资金困境，“甩包袱”意图明显。前述交易完成后，海正药业将持有海正博锐42%股权，战略投资者将持股58%，即海正博锐不再纳入合并范围，从而减少对上市公司业绩的影响，同时也可以缓解公司资金压力，解决海正博锐的研发资金需求。此次增资的交易对方将通过公开挂牌程序确定，目前尚无法确定交易对手方。

6月21日晚，国农 科技 （000004.SZ）称，公司拟发行股份购买彭瀛等19名交易对方合计持有的智游网安100%股权，交易作价为12.81亿元。业绩承诺方承诺，智游网安2019年度净利润应不低于0.9亿元；2019年和2020年累计净利润应不低于2.07亿元；2019年至2021年累计净利润应不低于3.59亿元。

6月20日晚，康芝药业（300086.SZ）称，控股股东海南宏氏投资有限公司（下称宏氏投资）为给公司引进战略投资者，拟将其所持有的公司4500万股无限售流通股（占总股本的10%）协议转让给广州高新区投资集团有限公司（下称高新区集团），本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。

简评： 此次转让完成后，宏氏投资持股比例将从39.49%下降至29.49%，但仍为公司控股股东，高新区集团成为公司持股10%的第二大股东，且不会谋求公司控制权。此次引入国资的背后或是宏氏投资的高质押风险，而在此次转让前宏氏投资曾多次突击解除质押，恰好与此次转让股份数量相同。双方还同时签订了战略合作协议，将借助各自优势推动康芝药业发展。

6月17日晚，尔康制药（300267.SZ）称，公司与河南九势制药股份有限公司（下称九势制药）、时明昀签署了《股份转让意向终止协议书》。根据此前公告，尔康制药拟通过股份受让的方式受让时明昀所持有的不低于51%的九势制药股份。公司表示，终止收购的决定是各方为规避相关风险，经友好协商后达成一致的结果。

简评： 此次尔康制药终止收购九势制药受多因素影响，包括此前双方被国家市场监督管理总局认定在国内马来酸氯苯那敏（扑尔敏）原料药市场滥用市场支配地位，并进行了处罚，同时也是为了确保双方守法经营，杜绝违反《反垄断法》相关规定。此外，因涉及司法诉讼，时明昀持有的九势制药股份处于司法冻结状态也是导致此次收购终止的重要因素。这也意味着国内扑尔敏反垄断取得胜利，公司业务布局受挫。

本周有易明医药（002826.SZ）、莱美药业（300006.SZ）、赛升药业（300485.SZ）等9家企业股东计划减持，其中赛升药业、安科生物（300009.SZ）两家企业董事或高管股东减持，瑞普生物（300119.SZ）、亚宝药业（600351.SH）、美康生物（300439.SZ）则面临控股股东或实控人减持，其中减持上限最高的是亚宝药业的控股股东山西亚宝投资集团有限公司，其计划减持不超过3080万股（占公司总股本的4%）。

6月17日晚，卫光生物（002880.SZ）称，王锦才因已届退休年龄，提请辞去公司法定代表人、第二届董事会董事长、董事、董事会战略会委员、董事会提名委员会委员职务。

6月17日晚，太极集团（600129.SH）称，白礼西因工作变动，申请辞去公司董事、董事长及董事会战略委员会主任及委员职务，同时不再担任公司法定代表人，辞职后将不再担任公司其他职务。

6月16日晚，量子生物（300149.SZ）称，曾宪经为更有利于公司战略发展及个人需要，申请辞去公司董事长职务，仍在公司担任董事职务。

6月19日晚，天目药业（600671.SH）称，公司控股股东长城集团及实控人赵锐勇、赵非凡与桓苹医科签署了《合作协议》，桓苹医科拟对长城集团增资扩股不低于15亿元与长城集团开展股权合作。目前双方已经成立债务处置工作小组，开始与长城集团相关债权人进行协商。公告还称，长城集团目前没有转让天目药业上市公司控股权的相关安排。

6月19日晚，方盛制药（603998.SH）称，公司拟以自有资金受让佰骏医疗32.04%-81.04%的股权（最终收购比例尚未确定），或对佰骏医疗进行增资扩股，以达到控股佰骏医疗的目的。本次交易的具体金额将根据评估结果、定价情况、收购比例等因素确定。

6月20日晚，上交所公告，方盛制药因办理重大资产重组（收购奇力制药）停复牌事项不审慎、重组有关信息披露不及时、风险揭示不充分，上交所决定给予方盛制药及时任董事长张庆华、时任董秘肖汉卿通报批评，并记入上市公司诚信档案。

6月17日晚，*ST长生（002680.SZ）称，全资子公司长春长生收到长春高新技术产业开发区人民法院《行政裁定书》，裁定准予强制执行申请执行人吉林省药品监督管理局对被执行人长春长生作出的吉食药监药行罚【2018】17号行政处罚决定第二项中的没收违法所得近18.92亿元，处违法生产、销售冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）货值金额三倍罚款约72.12亿元，罚没款共计91.04亿元。

6月19日晚，*ST长生又称，全资子公司长春长生收到吉林省长春市中级人民法院送达的《通知书》。6月18日，广东省疾病预防控制中心、交通银行股份有限公司吉林省分行、长春市南湖实业集团有限公司、长春宏日新能源有限责任公司以长春长生不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，分别向长春市中级人民法院申请对长春长生破产清算，长春市中级人民法院决定对上述申请进行审查。

6月18日晚，蓝帆医疗（002382.SZ）称，为进一步扩张心脑血管医疗器械的业务领域、丰富新的产品组合，公司拟与董事、总裁李炳容，董事、副总裁、首席资本官兼董事秘钟舒乔，副总裁、Biosensors International Group, Ltd. CFO兼山东吉威医疗制品有限公司总经理杨帆以合计近1.02亿元的股权转让价格受让陈玉峰持有的苏州同心医疗器械有限公司10.16%的股权，其中公司受让7.46%，对应价格为7460万元，李炳容、钟舒乔、杨帆分别受让1%、0.40%、1.30%股权。

6月17日晚，恒瑞医药（600276.SH）公告，公司与美国Mycovia达成协议，引进美国Mycovia公司的专利先导化合物VT-1161，恒瑞将获得该化合物在中国的临床开发、注册、生产和市场销售的独家权利。该产品用于治疗和预防多种真菌感染，目前在美国、欧洲和日本共有3项III期临床研究正在进行。

6月20日晚，众生药业（002317.SZ）称，控股子公司广东众生睿创生物 科技 有限公司用于预防和治疗甲型流感及人禽流感的一类创新药物ZSP1273片获得组长单位广州医科大学附属第一医院II期临床试验伦理批件，临床研究负责人为钟南山院士。该产品是具有明确作用机制和全球自主知识产权的一类创新药物，已于近期完成I期临床试验。

6月19日晚，佐力药业（300181.SZ）称，参股公司科济生物自主研发的用于治疗复发难治多发性骨髓瘤的CT053全人抗BCMA自体CAR-T细胞注射液临床试验申请收到了美国FDA获准开展临床试验的通知。

6月18日晚，舒泰神（300204.SZ）称，公司向国家药监局提交了关于治疗乙型肝炎病毒感染相关疾病的基因药物（项目名称：STSG-0002注射液）的新药临床试验申请。该产品是具有自主知识产权的1类新药，STSG-0002属全新靶点，全球范围内尚无该靶点基因产品上市。

6月18日晚，恒瑞医药（600276.SH）公告，子公司Cadiasun Pharma GmbHDE硫酸氢伊伐布雷定片获批在德国、荷兰上市。该产品主要用于心绞痛的对症治疗，公司开发的是晶型单一且稳定的伊伐布雷定硫酸氢盐，国内外尚无该类型产品上市销售，公司对其已投入研发费用约为4790万元。

6月16日晚，复星医药（600196.SH）称，控股子公司复星弘创（苏州）医药 科技 有限公司收到美国FDA关于ORIN1001用于治疗乳腺癌（包括三阴乳腺癌）获得快速通道审评认证的函。该产品是公司自主研发的具有新酶型靶点、新作用机制和新化学结构类型的首创小分子药物，用于治疗晚期实体瘤，第一个 探索 中的适应症为复发性、难治性、转移性乳腺癌，目前在全球范围内尚无与该新药同类型产品上市，公司已累计研发投入约4547万元。

浙江临安有哪些知名企业

10家企业被列为临安市科学发展示范且知名企业：浙江西子富沃德电机有限公司

浙江杭州鑫富药业股份有限公司

浙江新剑精密制品有限公司

杭州宇中高虹照明电器有限公司

浙江帝龙新材料股份有限公司

浙江万马电缆股份有限公司

临安奥星电子有限公司

浙江天杰实业有限公司

杭州天恒机械有限公司

浙江天伦实业集团有限公司

拓展资料：

16家企业（集团）被列为临安市工业大企业：

浙江万马集团有限公司

浙江杭州鑫富药业股份有限公司

浙江华兴羽绒制品有限公司

浙江西子富沃德电机有限公司

浙江华兴集团有限公司

杭州宇中高虹照明电器有限公司

浙江鸿硕实业集团有限公司

杭州华凯纸业集团有限公司

浙江临安金圆水泥有限公司

浙江天松集团有限公司

临安奥星电子有限公司

浙江小王子食品股份有限公司

临安市青鸿达金属制品有限公司

浙江万马集团特种电子电缆有限公司

杭州福斯特热熔胶膜有限公司

浙江森嘉集团有限公司

临安的上市公司有：

杭州天目山药业股份有限公司，证券代码是600671；

浙江杭州鑫富药业股份有限公司，证券代码是002019；

浙江帝龙新材料股份有限公司，证券代码是002247；

浙江万马电缆股份有限公司，证券代码为002276。

1、杭州天目山药业股份有限公司

杭州天目山药业股份有限公司的简称是天目药业，证券代码是600671。它的前身是杭州天目山药厂，成立于1958年，公司是于1989年3月经过浙江省临安县人民政府批准设立的股份制试点企业。

在1992年11月，经过国家体改委批准继续进行股份制规范化试点。并且在1993年8月在上海证交所上市，它是是杭州市第一家上市公司，也是全国第一家中药制剂上市企业，拥有着中国驰名商标。

公司有着10多家子分公司，总资产高达数亿元，年销售额高达数亿元。从1993到2008年之间，连续十多年纳税名列临安市前茅。

2、浙江杭州鑫富药业股份有限公司

浙江杭州鑫富药业股份有限公司的简称是鑫富药业，证券代码是002019，它是一家高科技上市公司，是全世界最大的维生素B5的生产供应商，也是国内唯一一家维生素原B5的生产企业。

在浙江省临安市、浙江省湖州市、重庆市等地设立子分公司，员工有1600余人，总资产高达9亿多元。公司位于中国的优秀生态旅游城市临安，总部坐落于距离杭州40公里的国家森林公园青山湖畔的风景秀丽的琴山。

浙江帝龙新材料股份有限公司

浙江帝龙新材料股份有限公司的简称是帝龙新材，证券代码是002247，是由浙江万利实业有限公司于2007年6月18日整体变更设立帝龙新材的注册资本为5，000万元。

它是一家专门从事装饰材料的研发、生产以及销售的国家级高新技术企业，公司位于杭州西郊的国家级森林公园青山湖畔。

公司于2000年1月成立，并且在2008年6月上市深圳A股。企业有着雄厚的技术力量以及一支高素质的管理队伍，能够保证企业长足发展，以致成为行业内的佼佼者。

浙江万马电缆股份有限公司

浙江万马电缆股份有限公司的简称是万马电缆，证券代码为002276，公司是由浙江万马集团电缆有限公司整体变更而设立成的股份有限公司，并于2009年7月10日在中小板上市。

公司主要的经营范围包括电力电缆、船用电缆、矿用电缆等，同时经营进出口业务。

600671股票临时停牌是好事还是坏事

当听说股票出现停牌的时候，股民都是云里雾里的不知怎么办好，也不知道是好是坏。事实上，停牌的情况遇到两种，并不需要过分的担心，当碰到第三种情况的时候，就要提防了！

在和大家分享停牌的有关内容以前，先给大家分享今日的牛股名单，我们必须要在没有被删之前，抓紧时间领取：【绝密】今日3只牛股名单泄露，速领！！！

一、股票停牌是什么意思？一般会停多久？

股票停牌最简单的说法就是“某一股票临时停止交易”。

至于停牌需要持续多长时间，有些股票可能停1小时就恢复了，但是有的股票可能停牌很长时间，1000多天都有可能，还有可能继续下去，还是要分析一下具体停牌原因到底是什么。

二、什么情况下会停牌？股票停牌是好是坏？

股票停牌以下三种情况是主要原因：

（1）发布重大事项

公司的（业绩）信息披露、重大影响问题澄清、股东大会、股改、资产重组、收购兼并等情况。

停牌是由大事件引起的，停牌时间是不一致的，最多也不会多于20个交易日。

若是要弄明白一个很大的问题，也许会占用一个小时，股东大会它是一个交易日，资产重组和收购兼并等算是非常复杂的情况，停牌时间或许需要好几年时间。

（2）股价波动异常

当股价上下波动出现了异常，列举一个例子吧，深交所有条规定：“连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到±20%”，停牌1小时，根本要不了多久，几乎十点半就恢复交易了。

（3）公司自身原因

如公司涉嫌违规交易、造假（虚假业绩）等，这种停牌时间要视情况而定。

以上三种情况的停牌，（1）（2）停牌都是好的现象，只有（3）是坏事。

就拿前面两种情况来看，股票复牌，就可以说明利好，这种利好信号提醒我们，我们要提前知道就可以提前布局。这个股票神器可以帮到你，提醒你哪些股票会停牌、复牌，还有分红等重要信息，每个股民都必备：专属沪深两市的投资日历，轻松把握一手信息

即便知道停牌、复牌的日子也是不够的，最重要的是要了解这个股票怎么样，布局是什么样子的？

三、停牌的股票要怎么操作？

在复牌后有一部分股票大涨大跌的情况都是有的，至关重要的是股票的成长性的影响，这些东西需要从各个方面进行考虑。

沉住气不乱阵脚是为了大家考虑的，首先要对自己想要买的股票进行深度的解剖。

于一个没有这方面的经验的人而言，挑选出的股票不知道它是好是坏，关于诊股方面的知识学姐这里有一些建议，尽管你对投资一窍不通，此时一只股票的好坏自己能分析出来：【免费】测一测你的股票好不好?

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KDJ指标的钝化什么意思？如何判断股票是否钝化？

  KDJ目标的钝化什么意思?怎样判别股票是否钝化?KDJ目标是股民朋友常常运用的一种技术目标，容易易学却有一个缺点，便是KDJ目标在高位与低位的钝化现象。

  KDJ目标形状特征

  因为核算原理的限制，当股价上涨或许跌落一段时间后，KDJ目标对股价的反应会变得很愚钝，当股价再次继续上涨或许跌落许多的时分，或许KDJ目标才稍稍动一下，这就会给股民朋友的买卖决议供给不符合实践的参阅。

因而，KDJ目标只适用于股价做箱体运动之时，若个股成为黑马或许大盘彻底走熊的时分，KDJ目标就会提示过早的逃项或许铲底，如下图。

  KDJ目标钝化解决办法

  因而，在处理KDJ目标的钝化问题时，股民朋友能够参阅下面3种办法：

  1.扩大法 。因为KDJ目标非常灵敏，因而会常常宣布或许误导股民的信号。若扩大一级来保证这些信号的真实性，就会有比较好的作用。

  如在K线图上的KDJ目标在低位时呈现金叉，把它扩大至周线图上调查，若在周线图上也在低位构成金叉，那这个信号是比较靠得住的，能够定心操作;若是呈现在周线图的跌落途中，那么该金叉的可靠性不强，很可能是主力的骗线手法，此刻能够选择暂时观望。

  2.形状法 。因为KDJ目标常常给出超前的信号，因而能够从KDJ目标的走势来寻找出真实的买点与卖点，KDJ目标在低位构成三重底、W底与头肩底形状时再买进。

  在比较强的市场里，KDJ目标在高位构成M头与头肩项的时分，会增大卖出信号的可靠性。

  3.数浪法 。将KDJ目标与浪相结合是一种非常有用的办法。在K线图上，能够明晰地区分上涨走势的一浪、三浪、五浪。

  当股价盘底完毕，开始上升，一般在上升至一浪的时分，KDJ目标构成死叉的卖出信号，此刻的卖出信号很可能是一个过错信号或许是一个骗线信号。

  当股价运行至三浪时，亲近关注抛空信号，当股价运行至显着的五浪时，若此刻KDJ目标宣布的是卖出信号，应当决断卖出离场。

  此刻KDJ目标宣布的信号一般都是非常精确的信号，当股价上涨刚刚完毕开始跌落的时分，在跌落至一浪，不参阅其买进信号，在股价跌落到三浪或许五浪时，再考虑KDJ目标的买进信号，特别是跌落到五浪之后的KDJ目标宣布的买进信号是比较精确的。

  KDJ目标钝化使用技巧

  1.KDJ目标的K、D与J值均小于或许等于20，此刻已呈现钝化现象，可是仅仅作为初选条件;

  2.个股的KDJ目标必须继续6天或许6天以上才能到达初选条件，这期间K、D与J值一直小于20;

  3.最近的一段时间内，成交量继续萎缩;

  4.最近的3个买卖日内，J值至少有一次一起向上穿过K与D值。

  5.J值首先上穿20时，买进股票。

  如下图是天目药业(600671)在2000年4月到6月的走势图。在此期间，该股的J值率先上穿20,宣布买入信号。在此之前接连7个买卖日，K、D与J值一直都小于20，并且成交量一直处在萎缩状况。

  尔后，该股票的J值一起向上穿过K与D值，并成功打破。该股在宣布买人信号当日的收盘价是11.72元，尔后，直线上升，短短13个买卖日就涨到17.77元，涨幅50%多。

企业上市前如何进行资本运作

2017年企业上市前如何进行资本运作

上市公司对被并购公司进行投资，从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。这种以现金和资产入股的形式进行相对控股或绝对控股，可以实现以少量资本控制其他企业并为我所有的目的。

1、并购重组

并购重组就是兼并和收购是意思，一般是指在市场机制作用下，一企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。

并购重组的目的是搞活企业、盘活企业存量资产的重要途径，我国企业并购重组，多采用现金收购或股权收购等支付方式进行操作。

常见并购重组的方式有：

(1)完全接纳并购重组

即把被并购企业的资产与债务整体吸收，完全接纳后再进行资产剥离，盘活存量资产，清算不良资产，通过系列重组工作后实现扭亏为盈。

这种方式比较适用于具有相近产业关系的竞争对手，还可能是产品上下游生产链关系的企业。

由于并购双方兼容性强、互补性好，并购后既扩大了生产规模，人、财、物都不浪费，同时减少了竞争对手之间的竞争成本，还可能不用支付太多并购资金，甚至是零现款支出收购。

如果这种并购双方为国企，还可能得到政府在银行贷款及税收优惠等政策支持。

1995年8月28日，全国最大的化纤生产企业仪征化纤以担保债务方式与佛山市政府正式签约，以为亏损的佛山化纤10.81亿元人民币债务提供担保的形式，获得了后者的全部产权，并3年付清9400万元土地使用费。

并购后，仪征化纤少了一个竞争对手，扩大了整体规模，实现了双方优势互补。

(2)剥离不良资产

并购方只接纳了被并企业的资产、技术及部分人员，被并企业用出让金安抚余下人员(卖断工龄)、处置企业残值后自谋出路。

这种方式必须是并购方具有一定现金支付实力，而且不需要承担被并购方债务的情况下才可能实施。

哈尔滨龙滨酒厂连年亏损，1995年资产总额为1.4亿元，三九集团在征得哈尔滨市政府同意后，出资买断了该酒厂的全部产权，而新建一个类似的酒厂，至少需要2亿元以上的投资和3年左右的时间。

2、股权投资

股权投资是指投资方通过投资拥有被投资方的股权，投资方成为被投资方的股东，按所持股份比例享有权益并承担相应责任与风险。

常见股权投资方式如下：

(1)流通股转让

公众流通股转让模式又称为公开市场并购，即并购方通过二级市场收购上市公司的股票，从而获得上市公司控制权的行为。

1993年9月发生在上海证券交易所的“宝延风波”，拉开了我国通过股票市场收购上市公司的序幕。

自此以后，有深圳万科在沪市控股上海申华、深圳无极在沪市收购飞跃音响、君安证券6次举牌控股上海申华等案例发生。

虽然在证券市场比较成熟的西方发达国家，大部分的上市公司并购都是采取流通股转让方式进行的，但在中国通过二级市场收购上市公司的可操作性却并不强，先行条件对该种方式的主要制约因素有：

1)上市公司股权结构不合理。

不可流通的国家股、有限度流通的法人股占总股本比重约70%，可流通的社会公众股占的比例过小，这样使得能够通过公众流通股转让达到控股目的的目标企业很少。

2)现行法规对二级市场收购流通股有严格的规定。

突出的一条是，收购中，机构持股5%以上需在3个工作日之内做出公告举牌以及以后每增减2%也需做出公告。

这样，每一次公告必然会造成股价的飞扬，使得二级市场收购成本很高，完成收购的时间也较长。

如此高的操作成本，抑制了此种并购的运用。

3)我国股市规模过小，而股市外围又有庞大的资金堆积，使得股价过高。对收购方而言，肯定要付出较大的成本才能收购成功，往往得不偿失。

(2)非流通股转让

股权协议转让指并购公司根据股权协议转让价格受让目标公司全部或部分产权，从而获得目标公司控股权的并购行为。

股权转让的对象一般指国家股和法人股。股权转让既可以是上市公司向非上市公司转让股权，也可以是非上市公司向上市公司转让股权。

这种模式由于其对象是界定明确、转让方便的股权，无论是从可行性、易操作性和经济性而言，公有股股权协议转让模式均具有显著的优越性。

1997年发生在深、沪证券市场上的协议转让公有股买壳上市事件就有25起，如北京中鼎创业收购云南保山、海通证券(600837)收购贵华旅业、广东飞龙收购成都联益等。

其中，比较典型的是珠海恒通并购上海棱光。1994年4月28日，珠海恒通集团股份有限公司斥资5160万元，以每股4.3元的价格收购了上海建材集团持有的上海棱光股份有限公司1200万国家股，占总股本的33.5%，成为棱光公司第一大股东，其收购价格仅相当于二级市场价格的1/3，同时法律上也不需要多次公告。

这种方式的好处在于：

第一，我国现行的法律规定，机构持股比例达到发行在外股份的30%时，应发出收购要约，由于证监会对此种收购方式持鼓励态度并豁免其强制收购要约义务，从而可以在不承担全面收购义务的情况下，轻易持有上市公司30%以上股权，大大降低了收购成本。

第二，目前在我国，国家股、法人股股价低于流通市价，使得并购成本较低;通过协议收购非流通的公众股不仅可以达到并购目的，还可以得到由此带来的“价格租金”。

3、吸收股份并购模式

被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入并购方，成为并购方的一个股东。并购后，目标企业的法人主体地位不复存在。

1996年12月，上海实业的控股母公司以属下的汇众汽车公司、交通电器公司、光明乳业(600597)公司及东方商厦等五项资产折价31.8亿港元注入上海实业，认购上海实业新股1.62亿股，每股作价19.5港元。

此举壮大了上海实业的资本实力，且不涉及资本转移。

优点：

第一，并购中，不涉及现金流动，避免了融资问题。

第二，常用于控股母公司将属下资产通过上市子公司“借壳上市”，规避了现行市场的额度管理。

4、资产置换式重组模式

企业根据未来发展战略，用对企业未来发展用处不大的资产来置换企业未来发展所需的资产，从而可能导致企业产权结构的实质性变化。

钢运股份是上海交运集团公司控股的上市公司，由于该公司长期经营不善，历年来一直业绩不佳。

1997年12月，交运集团将其属下的优质资产——全资子公司交机总厂和交运集团持有的高客公司51%的股权与钢运公司经评估后的资产进行等值置换，置换价10841.4019万元，差额1690万元作为钢运股份对交运集团的负债，从而达到钢运公司的产业结构和经营结构战略转移的目的，公司也因经营范围的彻底转变而更名为“交运股份(600676)”。

优点：

第一，并购企业间可以不出现现金流动，并购方无须或只需少量支付现金，大大降低了并购成本。

第二，可以有效地进行存量资产调整，将公司对整体收益效果不大的资产剔掉，将对方的优质资产或与自身产业关联度大的资产注入，可以更为直接地转变企业的经营方向和资产质量，且不涉及企业控制权的改变。

其主要不足是在信息交流不充分的条件下，难以寻找合适的置换对象。

5、在香港注册后再合资模式

在香港注册公司后,可将国内资产并入香港公司,为公司在香港或国外上市打下坚实的基础。

如果目前经营欠佳,需流动资金，或者更新设备资金困难,也难以从国内银行贷款,可以选择在香港注册公司,借助在香港的公司作为申请贷款或接款单位,以国内的资产(厂房、设备、楼房、股票、债券等等)作为抵押品, 向香港银行申请贷款,然后以投资形式注入合资公司,当机会成熟后可以申请境外上市。

优点：

第一，合资企业生产的`产品,可以较易进入国内或国外市场,创造品牌,从而获得较大的市场份额。

第二，香港公司属于全球性经营公司,注册地址在境外,经营地点不限,可在国外或国内各地区开展商务,也可在各地设立办事处、商务处及分公司。

第三，香港公司无经营范围限制,可进行进出口、转口、制造、投资、房地产电子、化工、管理、经纪、信息、中介、代理、顾问等等。

6、股权拆细

对于高科技企业而言，与其追求可望而不可即的上市融资，还不如通过拆细股权，以股权换资金的方式，获得发展壮大所必需的血液。

实际上，西方国家类似的做法也是常见的，即使是美国微软公司，在刚开始的时候走的也是这条路——高科技企业寻找资金合伙人，然后推出产品或技术，取得现实的利润回报，这在成为上市公司之前几乎是必然过程。

7、杠杆收购

收购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付兼并价金或作为此种支付的担保。

换言之，收购公司不必拥有巨额资金(用以支付收购过程中必需的律师、会计师、资产评估师等费用)，加上以目标公司的资产及营运所得作为融资担保、还款资金来源所贷得的金额，即可兼并任何规模的公司，由于此种收购方式在操作原理上类似杠杆，故而得名。

杠杆收购20世纪60年代出现于美国，之后迅速发展，80年代已风行于欧美。具体说来，杠杆收购具有如下特征：

第一，收购公司用以收购的自有资金与收购总价金相比微不足道，前后者之间的比例通常在10%～15%之间。

第二，绝大部分收购资金系借贷而来，贷款方可能是金融机构、信托基金甚至可能是目标公司的股东(并购交易中的卖方允许买方分期给付并购资金)。

第三，用来偿付贷款的款项来自目标公司营运产生的资金，即从长远来讲，目标公司将支付它自己的售价。

第四，收购公司除投入非常有限的资金外，不负担进一步投资的义务，而贷出绝大部分并购资金的债权人，只能向目标公司(被收购公司)求偿，无法向真正的贷款方——收购公司求偿。

实际上，贷款方往往在被收购公司资产上设有保障，以确保优先受偿地位。

银河数码动力收购香港电信就是这种资本运营方式的经典手笔。由小超人李泽楷执掌的银河数码动力相对于在香港联交所上市的蓝筹股香港电信而言，只是一个小公司。

李泽楷将被收购的香港电信资产作为抵押，向中国银行(601988)集团等几家大银行筹措了大笔资金，从而成功地收购了香港电信;此后再以香港电信的运营收入作为还款来源。

8、战略联盟模式

战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标,通过各种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。

根据构成联盟的合伙各方面相互学习转移，共同创造知识的程度不同，传统的战略联盟可以分为两种——产品联盟和知识联盟。

(1)产品联盟

在医药行业，我们可以看到产品联盟的典型。

制药业务的两端(研究开发和经销)代表了格外高的固定成本，在这一行业，公司一般采取产品联盟的形式，即竞争对手或潜在竞争对手之间相互经销具有竞争特征的产品，以降低成本。

在这种合作关系中，短期的经济利益是最大的出发点。

产品联盟可以帮助公司抓住时机，保护自身，还可以通过与世界其他伙伴合作，快速、大量地卖掉产品，收回投资。

(2)知识联盟

以学习和创造知识作为联盟的中心目标，它是企业发展核心能力的重要途径;知识联盟有助于一个公司学习另一个公司的专业能力;有助于两个公司的专业能力优势互补，创造新的交叉知识。

与产业联盟相比，知识联盟具有以下三个特征：

第一，联盟各方合作更紧密。两个公司要学习、创造和加强专业能力，每个公司的员工必须在一起紧密合作。

第二，知识联盟的参与者的范围更为广泛。企业与经销商、供应商、大学实验室都可以形成知识联盟。

第三，知识联盟可以形成强大的战略潜能。知识联盟可以帮助一个公司扩展和改善它的基本能力，有助于从战略上更新核心能力或创建新的核心能力。

此外，在资本运营的实际操作中，除采用上面阐述的几种形式或其组合外，还可借鉴国外上市公司资产重组的经验，大胆探索各种有效的运作方法，进一步加大资本运营的广度和深度。

9、投资控股收购重组模式

上市公司对被并购公司进行投资，从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。

这种以现金和资产入股的形式进行相对控股或绝对控股，可以实现以少量资本控制其他企业并为我所有的目的。

杭州天目药业(600671)公司以资产入股的形式将临安最早的中外合资企业宝临印刷电路有限公司改组为公司控股69%的子公司，使两家公司实现了优势互补。

1997年，该公司又进行跨地区的资本运作，出资1 530万元控股了黄山制药总厂，成立了黄山市天目药业有限责任公司，天目药业占51%的股份。

此并购方式的优点：上市公司通过投资控股方式可以扩大资产规模，推动股本扩张，增加资金募集量，充分利用其“壳资源”，规避了初始的上市程序和企业“包装过程”，可以节约时间，提高效率。

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